文/刘工昌

哪咤汽车是中国造车新势力之一，在2023年前，其托付量曾一度登顶新势力榜首，但2023年以来，哪咤汽车托付量踩了急刹车，同比上年裁汰了16%，成为新势力中独一托付量下跌的存在。

哪咤汽车亦然一家极为低调的新势力汽车，其CEO张勇曾说：“蔚来很惨，好赖也驰名气，咱们沿路惨过来没东说念主知说念。”梳理哪咤汽车发现，其“低调”是不得不为，因为其团队里莫得东说念主懂传播和融资，因而只可一直鲁人持竿，但中国的汽车商场变幻多姿。

在莫得传播和融资两手匡助的情况下，哪咤汽车很快堕入了销量下滑和缺钱的逆境，固然大网红周鸿祎也曾两次匡助过该公司，但该公司照旧在2024年底以致还传出降薪裁人和拖欠供应商货款的讯息，不外最新的讯息是，其仍是停工的工场仍是归附出产，一些方位国资也正在与哪咤汽车接洽，能否施以援手，就看哪咤汽车的团队了。

图源：汽车K线

不外哪咤汽车的团队还有一个期待，即是在港股IPO上市。2024年6月26日，哪吒汽车主体合众新能源汽车向港交所递交上市请求，字据港交所上市划定，若是企业在提交IPO请求后的六个月内未能通过聆讯，其招股书就会转为失效状态，如今已流程去4个月，合众新能源必须在接下来的两个月内完成上市责任。

面前摆在投资者面前的哪咤汽车，是一个销售上不再公布月度销量、财务向顾此失彼，顾此失彼的公司，固然在国外有一定销量，但若是不行挺过当下难关，这家公司能否得到投资者酷爱，照旧个未知数。

降薪裁人拖欠供应商货款

12月6日，哪吒汽车官宣，因公司计谋支援，张勇不再担任CEO，转任公司参谋人。哪吒汽车首创东说念主、董事长方云舟兼任公司CEO。

当今摆在方云舟面前的问题是，哪吒汽车深陷降薪潮。

有职工指出“公司全员降薪，其中年薪100万以上的职工降薪幅度30%，50万元的降薪幅度20%，低于30万元的降薪幅度5%。” 对此，哪吒汽车母公司合众汽车群发短信称，公司正在支援工资结构和优化绩效捕快体系，决策尚在审批，部分职工的薪资，先按50%披发，决策通过之后补发剩余部单干资。①

除了降薪又有媒体报出哪吒汽车启动大规模裁人，哪吒面前裁人跨越2900东说念主，接近公司原来总东说念主数的一半，未得到正面回复。

而拖欠供应商款项事件却已得到证明。

11月8日，哪吒汽车的智能制造处分决策提供商、A股上市公司埃夫特发布公告，哪吒汽车宜春分公司过期支付合同剩余价款4819.5万元，对哪吒汽车拿告状讼，并请求财产保全。12月5日，福石控股发布公告称，子公司北京迪念念公关参谋人有限公司因与哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司的工作合同纠纷，向浙江省桐乡市东说念主民法院拿告状讼，公告夸耀，哪吒汽车方面的未付款总金额跨越5355万元。

同期，合众新能源还有多起股权冻结。据企查查数据，截止12月7日，哪吒汽车母公司合众新能源仍是有6起股权冻结，总金额接近2亿元。

一位里面东说念主士说，座椅、屏幕、热泵等多家中枢供应商已不再给哪吒成就账期，而是条目现金现结。

“从9月中旬驱动出现了一些问题，10月一霎事迹就不行了。”徐斌告诉记者，与哪吒汽车桐乡工场勾搭两年，哪吒汽车派遣的勾搭款项还有600万元。“本年5月到8月忙一些，9月中旬事迹就驱动下滑了，哪吒汽车系数欠款有800多万元，之前打过一笔款200多万元。②

瞬息光泽后急速下坠的销量

2014年10月，合众新能源汽车股份有限公司在浙江桐乡成立2018年6月发布了哪吒汽车品牌，其打出的标语是为老匹夫造车，不作念富东说念主的玩物。同庚11月份，合众新能源首款车型哪吒N01推出，补贴后售价5.98-6.98万元。在微型SUV商场，哪吒N01凭借廉价走量策略，初步怒放商场。

2019年上海车展，哪吒汽车定位A+级的SUV合众U上市，价钱区间10-15万元，后更名为哪吒U。同庚下半年，哪吒V和U接近开发完成时，里面就启动了第二代平台“山海”的打造。

2020年，哪吒汽车销量为15091辆，已毕同比增长51%。2021年哪吒U还发布了网约车定制版，哪吒U Pro发布了四款面向公事车商场的车型。

不外这网约车定制在匡助哪吒汽车品牌马上起量的同期，品牌低端倪却也潜入东说念主心。

2021年，哪吒卖出69674辆，同比暴涨362%，但平均售价只好7.1万元，典型的中低端商场。

2022年4月，哪吒汽车推出第三款量产车——哪吒V，定位A0级SUV，价钱区间7-10万元。凭此热卖，2022年哪吒汽车以15.2万辆的托付量，登顶销量榜榜首。

但好景不常，从2023年驱动，哪吒汽车遇到一记“急刹”。 2023年，托付量降至12.75万辆，同 比下滑16%，成为新势力中独一负增长的品牌。

而在2024年前10个月，哪吒汽车在每个月月初就会发布上月的销量数据，但参预11月后，销量公布一霎断绝。

据乘联会销量数据，2024年10月，哪吒汽车母公司合众新能源汽车的总体销量为7208辆，较2023年同期下跌11.21%，环比下跌20.16%；前10个月累计销量达到8.57万辆。

而到了11月，仅有1500辆，号称断崖式下跌。

为什么哪咤销量上不去？

这个问题起程点照旧哪咤汽车的定位问题。从商场角度看，起程点是以造廉价车的才能切换到高价车商场很难赢得到手。

与其它新势力不同，哪吒汽车是以廉价位显露于电动车商场的。张勇关于哪吒汽车的定位贯通还很明晰，他在接收媒体采访时暗示，哪吒不作念高端是因为品牌自己更擅长打造20万元以下的居品，同期，企业资金也不及以复古品牌去走高端化道路。③

2022年哪吒汽车以15.2万辆的销量问鼎2023年造车新势力榜首。但是这一势头未能保持太久，2023年，哪吒汽车的销量为12.75万辆，同比下滑16%，仅完成年度销量标的25万辆的51%。

关于哪吒失利的原因，业内东说念主士分析，由于哪吒毁灭了廉价计谋，驱动寻求转型冲高，从而错失机机，将“蛋糕”拱手让给了竞争敌手，比如零跑。

哪吒2022年前销量的到手，是其到手切入下千里商场、主打性价比的成果。但它没陆续对峙廉价小车道路，转而接连推出两款新品。

2022年7月31日，定位B+级纯电动轿跑的哪吒S细致上市，带领价为19.98万—33.88万元，宣称是100万内最佳的轿跑；2023年4月18日，哪吒汽车又推出了旗下首款跑车居品哪吒GT，带领价为17.88万—22.68万元。哪吒规划以组合拳的姿态来撕开20万级商场决口。

但两款居品商场阐述平时，标记着其向高端迈步的尝试宣告失败。且由于推出哪吒GT，哪吒汽车暂停了大型7座SUV名堂，错失了商场空间较大的家庭商场。

“一般来说，高端品牌向下渗入商场相对容易，但主打廉价商场的品牌要想在高端忽地群体中诞生贯通，到手案例极为生僻。”汽车行业分析师刘一鸣对《中原时报》记者暗示。④

“自身的计谋屡次出现扭捏，既有教会型的轿跑，又有经济型的车型，哪吒长久莫得成为某个有价值的品类的代表，也莫得基于此打造出实在的爆品，是以跟着竞争加重缓缓被淘汰就不及为奇。”里斯品类立异计谋推敲汽车行业负责东说念主、高等参谋人赵春璋对记者暗示。⑤

其次是主流车企的价钱战，让哪咤汽车雪上加霜。2023年，哪吒擅长的小车赛说念受到了浩瀚冲击，两大巨头带着比亚迪海鸥、五菱缤果强势入局，团结赛说念的哪吒V和哪吒U则彰着不敌。

2024年年中，哪吒再次鼎新了居品策略，向零跑看都，推出大五座SUV哪吒L，但为时已晚。尽管初期订单可以，10月的订单量还不到2000台。

乘联会数据夸耀，2024年前10个月，哪吒汽车销量为8.59万辆，同比下滑12.13%。同期，祈望、零跑、蔚来、小鹏这些与哪吒汽车同期期成立的新势力车企，离别已毕销售39.33、21.10、17.03、12.25万辆，哪吒汽车正在与它们逐步拉开差距。⑥

据乘联会数据，在2024年10月，哪吒汽车销量最佳的车型为哪吒X，销量达到2368辆；前10个月，累计销量达到2.7万辆。但另一款跑车居品哪吒GT在本年的阐述最差，前10个月累计销量仅为1309辆，10月销量仅为1辆。

“哪吒汽车的中枢问题是莫得找对品类的发展趋势。”在赵春璋看来，哪吒汽车最光泽的时候处于新能源汽车发展初期，这个阶段竞品少，尝鲜者居多，因此有“脾气的”居品都会有一定的销量。“跟着纯电动缓缓参预到天下商场，竞争加重，能否主理住翌日主流的需求，能否建立互异化的心智贯通，决定了品牌翌日的发展。在这少量上，哪吒是缺失的。”⑦

2024开年，张勇在酬酢平台发文暗示，哪吒汽车2023年销量欠安，与新老居品切换时莫得衔尾好，节律乱；新址品上市订价过高、丧失先机；失掉居品线大幅度调低产量；传播神气老旧；营销总部集权又料理力度胆小等身分接洽。

再次，哪咤汽车自己欠缺杰出且具有最初性的工夫功底。从工夫来说，哪吒汽车的三电工夫、智驾智舱中枢的工夫领域本建树并未几，这在自后的价钱战中更显被迫。

2023年驱动，跟着价钱战的爆发，忽地者更倾向于以更低的价钱，买到兼具工夫与智能化的汽车。在工夫层面，哪吒的壁垒和护城河看似比较塌实不仅有纯电工夫，还有增程能源，再加上全栈自研“科技平权”的标语。但骨子都不杰出。2023定位中大型轿跑的哪吒S和跑车哪吒GT，就遭到商场苛待。

抵忽地者来说，想要工夫，有798的比亚迪DMI，想要智能化，有下探到15万价位的小鹏MONA。

此时的哪吒汽车在各方面都很难作念到顶尖，很难再受忽地者酷爱。

国外商场能让它起死复活吗

当今中企盛行的一个词叫“出海”，即是将在国内出产的居品卖到国外去，或者平直到国外去建造工场出产顺应土产货的居品，哪咤很早就仍是已毕了出海。

且在东南亚商场的发力已初见告成。

数据夸耀，2023年上半年，哪吒汽车国外商场销量达到了17687辆，同比增长154%。在东南亚商场，哪吒位列新能源乘用车品牌销量第三名，是新势力品牌中的榜首。更进击的是，比拟国内商场的络续失掉，哪吒在国外商场还有10%-15%的居品毛利率。

泰国商场，四肢国内首家登陆泰国的造车新势力，哪吒仍是开启了原土化出产，首个国出门产工场于2023年3月开建， 同庚10月和11月，哪吒汽车曾流畅两个月登顶泰国纯电SUV上牌量第又名。截止2024年11月末，哪吒汽车在泰国的电动汽车商场占有率已达22%；2024年12月的泰国国际车展上，哪吒汽车到手赢得2016张国外订单，这标记着哪吒汽车在泰国商场的进一步渗入。

印尼商场，2024年12月，哪吒汽车印尼最初的电动出行公司PT Luxury Trans Indonesia达成了计谋勾搭左券，哪吒汽车为PT Luxury Trans Indonesia提供50辆哪吒AYA电动汽车。与此同期，哪吒汽车还在印尼开设了第11家经销店，并磋磨在年内已毕跨越20家经销店的设立。⑧

2023年，哪吒国外售量跨越2万台，较2022年的3000台同比大增567%。按照哪吒汽车的绸缪，翌日将用三年驾驭的时代掩饰50个以上国度，国外售售量超30万，占集团总销售量的50%以上。

中汽协数据夸耀，2024年上半年，哪吒汽车出口量达到17687辆，位列车企新能源汽车出口量第五，造车新势力车企出口量第一。哪吒也在逐步放射通盘东南亚，并延续至拉好意思、中东、非洲商场，翌日还将登陆欧盟。

但被如斯委托厚望的国外业务，2023年只孝敬了16.2亿元，占举座比例仅为12%。还无法全面扛起哪吒复兴重担。

哪吒的坑，靠国外商场很难填上了。

周鸿祎的两次拯救

资金是哪吒的命门，关于哪吒近期出现的一系列风云，有其前职工将其归结为两个字“缺钱”。

“其实哪吒三年亏的还不够别东说念主家一年亏的，况且失掉在逐年减少，又不是没实力，哪吒L的订单最早30天内就破三万了，况且东说念主家当今还有在等的，不是订单的事，居品性量也十分可以，凡是有一个能融资的雇主，这就都不是事儿，哪怕有李斌一半的融资才能也行啊，早往常这坎儿了。”⑨

2020年，张勇曾对李斌说到，“蔚来很惨，好赖也驰名气，咱们沿路惨过来没东说念主知说念。”⑩

据悉在2021年之前，哪吒一共才融了不到70亿元东说念主民币。此时对哪吒汽车后续发展起要津作用的一个东说念主物周鸿祎出现。有网友戏称：周鸿祎是哪吒汽车的中枢竞争力。

哪吒汽车早期的品牌调型属于走低调廉价道路的，因此在初代造车新势力中，基本上没什么存在感。

直到2021年5月周鸿祎带着29亿高调入股哪吒汽车，盘曲共计持有16.594%股权，成为第二大鼓舞。从那一刻驱动，哪吒驱动参预车企主流公论商场。

这是周鸿祎第一次拯救哪吒。

自后周鸿祎指出，给到哪吒的D轮融资分红了D1和D2两轮，其中360在D1轮投了19亿元，且还有增资10亿的权益。不事自后，360毁灭了10亿元的增资权益。

彼时张勇的讲授是，“我以为周总挺大气，仍是缴了19亿元，还有10亿元莫得实缴，是以跟他谈判了一下，但愿团队大约进步适度权和投票权，这是善事。”⑪

第二次是2023年哪吒销量下滑，周鸿祎再入哪吒，2024年4月初通过拍卖迈巴赫、搞汽车评测等行为让其一跃成为车圈顶流。

在周鸿祎为哪吒的炒作中，哪吒汽车两个月内上了屡次热搜，赚足了流量。哪吒汽车也因此拿得多方投资。

临了一次显眼的融资是，2024年4月，哪吒与桐乡市国有成本投资运营有限公司、宜春市金结伙权投资有限公司、南宁民生新能源产业投资合伙企业签署了勾搭左券。

字据左券，这三方将共同向哪吒提供总和不少于50亿元东说念主民币投资。

字据招股书，自2017年驱动A轮融资以来，直至2024年6月临了一次可转债融资，合众汽车共完成10轮融资，总和达到了228.44亿元。投资者既有国资鼓舞，又有产业投资者，还有私募基金。

只是，周鸿祎带来的泼天流量，除了让哪吒汽车上热搜外，对骨子的销量并莫得太大的匡助。面对愈演愈烈的行业价钱战，即便有流量加持，也无法劝服忽地者下单。⑫

但哪吒的问题不单是是钱的问题。

哪吒原来有桐乡、南宁、宜春3家总装工场。但南宁和宜春工场因为迟迟莫得赢得整车出产天禀，不得不罢手出产整车，扫数产能只可在桐乡工场消化。

方位国资在签署投资左券时，频繁会条目企业有固定金钱返投（包括产线开拓、工场厂房等），以及达到一定条目的税收标的。而哪吒因短期内很难拿下天禀而滚动产线，是以南宁和宜春方位国资也莫得陆续投资了。

另外哪吒的鼓舞们因料理层没能主动、实时、透明地于其疏通公司资金状态心生发火。更进击的是，鼓舞以为哪吒料理层在计谋决策等方面的子虚太多，对料理层不再信任。截止面前，还莫得老鼓舞细则陆续追加投资。

一位里面东说念主士用“负轮回”来描画哪吒当下的场合：供应链垂危，枯竭配件，原来独一还在运转的桐乡工场也停工了；汽车无法托付，销售端无法收回钱，让资金着手变得更少，也导致车主因为长时代恭候取消定金；莫得订单和规模，投资东说念主关于翌日的预期不好，融资不到手，而莫得新钱的注入，供应商的欠款难以还上。⑬

顾此失彼，顾此失彼的财务状态

面前，哪吒汽车的财务状态究竟如何？筹谋方面，哪吒汽车的失掉情况日益严重。

合众新能源2024年6月递交的招股书里夸耀，2021年、2022年、2023年这三年，哪吒汽车离别已毕营收约50.87亿元、130.5亿元、135.55亿元，年内失掉离别为48.4亿元、66.66亿元和68.67亿元，三年累计失掉达183.74亿元。

图源：哪吒汽车官方

除了失掉，在大约斟酌企业筹谋健康状态的进击筹划——毛利率方面，哪吒汽车也一直是负数，2021-2023年时代离别为-34.4%、-22.5%、-14.9%，尽管看起来在改善，但单就2023年来看，哪吒汽车销量为12.7万辆，算下来，平均每卖一辆车就失掉超5万元，可谓是卖得越多， 幸亏越多。这使得哪吒汽车的缺钱公开化。

对造车新势力们来说，除了祈望，都在亏，要津是哪吒手头钱是真未几了。

据《证券时报》统计：合众新能源于今进行了10轮融资，融资金额达到东说念主民币228亿元。字据招股书败露的信息，截止2023年底，哪吒汽车的净金钱为29.31亿元，现金及现金等价物为28.37亿元，而告贷余额高达57亿元。到2024年4月其短期告贷余额还有43.17亿元。截止2023年底，哪吒汽车的流动欠债总和为160.9亿元，而流动金钱总值为140.97亿元，彰着已是“资不抵债”。

按上述失掉状态，按当今烧钱速率，这点钱还能烧几天？对比来看，2023年底，蔚来、小鹏、祈望、零跑的现金及现金等价物离别有329.4亿元、211.3亿元、913.3亿元、117.3亿元。不要说蔚小理了，即是后起的零跑，手头现金亦然哪吒的好几倍了。

多半的失掉及欠债，无疑给哪吒汽车带来了浩瀚的压力，由此带来的负面效应缓缓透露。哪吒汽车在招股书中的风险教导里写说念的：由于业务开展磋磨需要大宗的资金，若是不行取得外部融资以延续业务，可能会被迫削减或断绝运营。

融资指望不上，只可乞助于股市了。

2023年10月份张勇还曾暗示，公司账上躺着100多亿的资金，并不急于IPO，但到2024年6月，哪吒汽车母公司合众新能源却仓卒向港交所递交上市请求。　

2024年7月10日，中国证监会接收其上市备案请求。依照关系章程，IPO批准灵验期为6个月。2024年9月，哪吒汽车CFO陈睿辞职，由前高盛（亚洲）董事总司理潘登接替其责任，这一东说念主事变动被外界遍及视为其冲刺IPO的准备之一。

截止12月初，IPO请求已往常四个月，但港交所于今仍未败露任何接洽合众汽车的聆讯信息。

哪吒该怎样活下去？

现时，新能源汽车淘汰赛已参预要津阶段。据中汽研数据，现有有销量新势力车企仅8家，翌日或仅留5家。关于哪咤汽车来说，想要“活下去”，要么在销量上更进一步，获取更多筹谋性现金流，要么是在融资上发力，平直拿到济急的钱。

从哪吒的招股书来看，2023年哪吒汽车的毛利率为-14.9%，卖一辆车约失掉5.5万元。这意味着“卖一辆亏一辆”。固然能诓骗规模效应摊派成本再已毕毛利转正，但从面前的销量来看，哪吒也很难造陋习模效应

短期内销量不可能突飞大进，只可寄但愿与临了2个月能到手IPO了而在IPO上，6月26日，哪吒汽车主体合众新能源汽车向港交所递交上市请求，字据港交所上市划定，若是企业在提交IPO请求后的六个月内未能通过聆讯，其招股书就会转为失效状态，如今已流程去4个月，合众新能源必须在接下来的两个月内完成上市责任。天然上市文献失效不等于上市失败，但从头激活上市设施需要时代，哪吒等不了。

而前边提到的那笔50亿融资，官方明确暗示，将用来援手哪吒汽车尽快已毕IPO，同期扩大出产和研发。一向上市失败，投资者 关于哪吒汽车的信心将大大受挫，哪吒汽车可能实在万劫不复了。

对此，方运舟坦言我方仍是顾虑到失眠。关于哪吒下一步的发展，方运舟漠视了六大校正门径。他给哪吒汽车定下的标的是：在负重致远已毕IPO的同期，翌日2-3年内能已毕销量一半在内、一半在外，2025年内举座毛利率转正，2026年公司举座盈利。⑭

10月以来，金融安稳发展委员会召开驻防化解金融风险第十次专题会议，漠视要特出聚焦处分中小微企业和民营企业融资难题，对暂时遇到筹谋贫瘠，但居品有商场、名堂有发展出路、工夫有商场竞争力的企业，不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷。

宏不雅政策层面的利好使得哪吒汽车的主要问题成了微不雅的资金注入，是渡过面前这一难关的要津。而哪吒面前是两条腿走路，其没世不忘的IPO之路仍在恭候，不外融资方面则迎来了好讯息。

11月14日，南宁产业投资集团官宣与哪吒汽车达成计谋勾搭，将为其提供供应链金融援手。11月18日，南宁产投汽车工业集团供应商大会在南宁召开，主要内容是推动哪吒汽车南宁工场归附出产和筹谋，保险哪吒AYA、X出口车型业务络续进行。这次支援的重心，是保险哪吒汽车国外供应链的安稳，匡助其国外车型出产与托付。

另外从哪吒汽车的基本面上看，其实也还可以。国度质检总局的中国汽车质地网公布了“2023年中大型新能源车质地排行”，哪吒S赢得了第又名。

⑮

2024年12月11日，哪吒汽车宣称国内整车拼装工场已归附出产，并驱动发运上百台国外订单。关于处于存一火角落的哪吒汽车来说，2016张国外订单俨然成了维系其命根子的稻草。

面前，工场陆续复工复产，哪吒正在追念，似乎哪吒汽车并非如外界看衰的那样。

不外，尽管有一些利好，但两个月后的IPO之路照旧其重中之重，若是不行到手上市，那么恭候它的必将是前所未有的至暗时刻。

[援用]

①(哪吒汽车工资结构支援？责任主说念主员：属实，已到账50％工资 2024-10-16 大河财立方 记者 张克瑶)

②（屡陷停摆传奇肖似CEO辞职 哪吒汽车驶入“十字街头” 中国筹谋报2024-12-14 本报记者 杨让晨 石英婧）

③（哪吒汽车揭开了新势力的“遮羞布” 着手：58汽车时代：2024-12-13 ）

④(欠薪、失掉、换帅，哪吒汽车濒临糊口“至暗时刻” 中原时报2024-12-10 记者于建平 见习记者 郊外)

⑤（屡陷停摆传奇肖似CEO辞职 哪吒汽车驶入“十字街头” 中国筹谋报2024-12-14 杨让晨 石英婧）

⑥(张勇“下课”，哪吒汽车如何自救！有驾报说念2024-12-12 )

⑦（屡陷停摆传奇肖似CEO辞职 哪吒汽车驶入“十字街头” 中国筹谋报2024-12-14 本报记者 杨让晨 石英婧)

⑧(全面复工复产？哪吒汽车或“起死复活”，新增2000余国外订单 陈市不雅察2024-12-14)

⑨（哪吒汽车揭开了新势力的“遮羞布”作家： 58汽车 2024-12-13）

⑩（哪吒，只可听天安命？ 电动湃2024-12-10）

⑪（张勇不需要周鸿祎 新浪财经2024-05-10 着手：BusinessCars）

⑫（太惨烈！哪吒被爆研发岗全员降薪，要靠周鸿祎拯救了？ 2024-10-31 着手: 雷科技）

⑬（哪吒汽车费金危急始末 钛媒体APP2024-12-08 1文 镜相责任室，作家 董慧）

⑭（哪吒汽车揭开了新势力的“遮羞布” 着手：58汽车时代：2024-12-13）

⑮（年销量超12.7万台，哪吒汽车稳居第一梯队，2024“满电”起程 车评社2024-01-14 车评不雅察）