今天共享的是：发展复盘和行业空间视角贯通德赛西威长久竞争力

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《发展复盘和行业空间视角贯通德赛西威长久竞争力》对德赛西威进行全面瓦解，涵盖发展经由、措置层、核心竞争力、商场空间、财务现象等方面，为投资者深远了解公司提供丰富信息。

公司核心竞争力

- 发展经由复盘：公司发展与乘用车行业趋势精熟关联，资格了SUV时间和电动化/智能化时间，分歧收拢关联红利实现收入增长。如SUV时间配套多款畅销车型，电动化/智能化时间与小鹏、理念念等谐和股东智能驾驶业务发展。公司收入增长归因于对行业趋势的准确判断和客户选定，如把抓汽车座舱大屏化及智能驾驶行业红利。

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- 措置层复盘：公司是具有德系基因的国产汽车电子龙头，股权结构不休演变，当今无实控东谈主状态有益于国际化政策。公司通过职工持股平台和股权激发绑定核心职工，高管多为最先职工，教学丰富，2024年新一届措置层上任，措置团队褂讪。

- 核心竞争力贯通：现时商场对汽车电子供应链Tier1地位存疑，但复盘变速箱行业可知，产业发展后期核心本事常下放至供应商，汽车电子供应链或亦如斯。德赛西威手脚龙头，先发上风闪现，域抵制器等家具本事壁垒高，如在硬件狡计、散热、信号链路等方面面对挑战。同期，汽车电子产业链变革对供应商才调条件提高，德赛西威有望受益。

汽车电子商场空间预测

- 智能座舱：广泛座舱家具浸透率触顶，智能座舱域抵制器浸透率加快晋升，商场样式散布，高通芯片上风闪现。境内商场中控屏等传统家具浸透率高，HUD和座舱域控浸透率较低但增长快；境外商场智能化进程低，ASP晋起飞间大。臆想2027年境表里智能座舱商场限制共计超4000亿元。

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- 智驾域控：自动驾驶决策分高中低阶，中低阶商场竞争锐利，降本为主旋律，国内供应商面对国际敌手挑战，但中国乘用车出海或带来机遇。高阶智驾域控头部新势力领衔，单车ASP有望缩小，商场快速扩容，德赛西威上风闪现，国际车企智能化基因强，高阶智驾发展滞后境内但后劲大。

- 舱驾和会：舱驾和会是势在必行，可降本增效，上游芯片公司家具迭代股东其发展，One Chip或为最终花样。臆想2025年后放量，2028年中国舱驾一体域控商场限制有望轻佻300亿元，头部供应商或受益。

公司财务现象分析

- 收入与利润：2019 - 2023年交易收入CAGR为42%，归母净利润CAGR为52%，净利率核心基本褂讪，事迹持重已矣。

- 金钱欠债表：现时处于两轮扩表周期过渡阶段，固定金钱及总金钱限制高位盘整，将来拟定向增发推行产能，折旧摊销占收入比重连续下行。

- 现款流量表：现款流质料随事迹晋升转好，但因老本开支仍有融资活动，在手现款与收入限制不匹配，募投名堂专注主业，利于长久发展。

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